Вчера Банк России опубликовал дополнительный список предприятий, кредиты и векселя которых, будут приниматься в качестве залога для кредитов ЦБ.
Правила предоставления таких кредитов регулируются положением Банка России №312-П. Кредиты ЦБ привлекаются сроком до 90 и 180 дней по ставке 12.0 и 12.5% годовых соответственно.
Новый список расширен на 116 новых имен. Чуть ли не половина из компаний этого списка представляют собой эмитентов 2-го - третьего эшелонов на внутреннем долговом рынке. Ниже в таблице мы выделили эмитентов, облигации которых еще обращаются на рынке.
Расширение списка поможет разморозить кредитный рынок и снизить риски рефинансирования предприятий, включенных в него. Это очень важное событие для предприятий – эмитентов рублевых облигаций, включенных в новый список
Ранее (9.10.2008 г. и 25.12.2008 г.) в список ЦБ были включены 53 предприятия, куда также вошли эмитенты долгового рынка, но в основном первого и второго эшелонов (см. ниже). Большая часть рублевых облигаций этих эмитентов уже была включена в ломбардный список, поэтому мы не обращали на него особого внимания. Кроме того, в конце 2008 г. происходил процесс активной девальвации рубля, который снижал интерес к рублевым облигациям вообще.
Процесс получения финансирования ЦБ под залог, как правило, не афишируется самими банками. За всю историю существования этого инструмента нам известно о первой сделке ВТБ на 6.9 млрд. руб., двух-трех небольших банковских кредитах, а также кредите ВТБ на сумму 30 млрд. руб. под залог векселей Роснефти в середине декабря 2008 г.
Тем не менее, объем объявленных сделок не идет ни в какое сравнение со статистикой ЦБ. Так, по официальным данным объем выданных кредитов под залог нерыночных активов вырос с сентября 2008 г. по настоящее время в девять (!) раз до 450 млрд. руб. Эта цифра, например, уже превышает объем средств, выдаваемый ЦБ в рамках операций прямого РЕПО, но пока в 4.5 раза меньше объема средств, выданных в рамках беззалоговых аукционов.
Более того, акция ЦБ дополняет вчерашние слова первого зампреда ЦБ Улюкаева в интервью REUTERS, о том, что ЦБ будет снижать объем рефинансирования по беззалоговым аукционам и «либерализовать» кредиты под залог активов, т.к. «за каждым рублем рефинансирования стоит реальная кредитная работа банка».
Мы считаем появление расширенного списка ЦБ ОЧЕНЬ хорошей новостью для эмитентов, включенных в список и владельцев облигаций. На наш взгляд, это значительно снижает риск рефинансирования компаний. Более того, наличие в новом списке уже «отличившихся» на долговом рынке Группы ГАЗ или РСК «Миг» внушает нам надежду и в отношении долгов этих эмитентов.
Выпустить векселя и подготовить документацию в ЦБ гораздо легче и быстрее, чем проводить аналогичные операции с облигациями и ждать включения новых выпусков в ломбардный список ЦБ.
Тем не менее, оптимизм от решения ЦБ для владельцев должен уравновешиваться рядом следующих факторов:
1) Ассиметричность информации. Получение рефинансирования под залог векселей - процесс закрытый для большинства участников рынка.
2) Подготовка документации все же занимает определенное время.
3) Размер дисконтов и оценка залога зависит от ЦБ
4) Конечное решение о выдаче залога принимает ЦБ
5) Получение финансирования в ЦБ под залог векселей еще не снимает риск дефолта или неисполнения обязательств со стороны компании, включенной в список, а значит - банки будут по-прежнему нести риски и будут осторожны с выбором компании и объема рефинансирования.
Егор Федоров
Подарок от ЦБ: список предприятий для правила 312-П вырос на 116 имен
![](https://is.banknn.ru/snq8vn7kbmm25_kxyw7k_h-350_w-470_zc-c.jpeg)
Лайфхаки
Сколько стоит собрать ребенка в школу в 2024 году![](https://in.banknn.ru/n36nhe4819ze8_wv9j60_h-350_w-470_zc-c.png)
ProБизнес
Кредитуйте бизнес с выгодой и снижайте стоимость обслуживания расчетного счета![](https://ir.banknn.ru/rs6f8rgv30tmd_17i24mt_h-231_w-307_zc-c.jpeg)
Лайфхаки
Эксклюзив BankNN
Что делать, если не поступил на бюджет: гайд для нижегородских абитуриентов 2024 года![](/img/logo-square-20px.png)
![](https://i2.banknn.ru/2sueuh5uw7ybh_1h4v5n8_h-231_w-307_zc-c.jpeg)
Инвестиции
Зарубежные инвестиции: как выбрать брокера гражданину РФ![](https://ia.banknn.ru/ayx3r51dfl5bn_1uy2eb8_h-231_w-307_zc-c.jpeg)
Отдохнуть
Отдых на природе: где провести выходные в Нижегородской области![](https://il.banknn.ru/l23szr2ira5tf_1o8d22h_h-350_w-470_zc-c.jpeg)
Отдохнуть
Дела семейные: сколько стоит отпраздновать свадьбу в Нижнем Новгороде![](https://ic.banknn.ru/cujf4b4x04plw_5uaza5_h-350_w-470_zc-c.jpeg)
Вложить
В какой валюте хранить деньги в 2024 году — советы экспертов![](https://ig.banknn.ru/gndw6fqytwezf_z528u_h-231_w-307_zc-c.jpeg)
Инвестиции
Туризм возвращается: почему акции гостиниц, авиакомпаний и круизных лайнеров снова в тренде![](https://ii.banknn.ru/izn9fm1g5v5aa_1f9qo3n_h-231_w-307_zc-c.jpeg)
ProБизнес
Ставка на общение: СДМ-Банк пригласил клиентов на необычную историческую встречу![](https://i3.banknn.ru/3govaxiij0ocg_6brltr_h-231_w-307_zc-c.jpeg)
Социалка
Прощание с детством: сколько стоит организовать выпускной в Нижнем Новгороде в 2024 году?