В конце октября Банк России повысил ключевую процентную ставку сразу на полтора пункта — с 8% до 9,5%. Решение стало неожиданным в своем масштабе: хотя это уже четвертое повышение ставки с начала года, предыдущие два раза Центробанк прибавлял лишь по 0,5% стоимости. Именно в связи со столь радикальным шагом на рынке вновь появилась волна слухов о том, что ставки по кредитам и депозитам для населения резко рванут вверх. Однако так ли это на самом деле?
Возьмем пример текущего года: с марта по август еще до последнего заседания ЦБ ставка была повышена, в общем, на 2,5%. Таким образом, уже исходя из текущих данных можно проанализировать, как повлияли действия регулятора на поведение коммерческих банков.
Ставки по кредитам
Итак, официальные данные за последние 8 месяцев говорят, что в ответ на прошедшие 3 повышения процентной ставки стоимость кредитования в рублях значительно выросла (на 11,9%) лишь по займам на 30 дней: с 26,37% до 29,51% (рис.1). Более того, по кредитам на срок свыше 3 лет ставки и вовсе упали с 16,98% до 16,49% (-2,9%)!
По займам в иностранной валюте мы наблюдали более резкие колебания: долларовые кредиты на 30 дней выросли в стоимости с 9,69% до 15,12% (на 56%), а евровые – с 11,18% до 13,98% (на 25%). И снова по долгосрочным займам мы видим падение ставок с 10,27% до 9,28% (на 4,8%) и с 8,7% до 5,26% (на 39,5%) по долларовым и евровым кредитам, соответственно. Фактически, коммерческие банки стимулируют население брать суммы на более продолжительный срок и ограничивают возможности краткосрочного кредитования. И вполне возможно, что такая тенденция продолжится и в ближайшие месяцы, уже в ответ на последнее решение Банка России.
Мы не рекомендуем брать валютные кредиты даже, несмотря на более низкие процентные ставки по ним так, как рубль может продолжить девальвировать. Лучше ориентироваться на рублевые кредиты.
Ставки по вкладам
Что же происходило со ставками по вкладам за период с марта по август? Банки стимулируют интерес к вкладам, причем рублевые ставки повысились практически по всем срокам кредитования, продемонстрировав небольшое падение на -1,8% лишь по вкладам свыше 3 лет (рис.2) с 7,08% до 6,95%. А вот депозиты в иностранной валюте со сроком более 3 лет стали значительно привлекательнее: долларовые ставки выросли с 2,78% до 2,96% (на 32,1%), а евровые – с 1,69% до 2,28% (на 53,8%). Скорее всего, такая динамика может быть связана с двумя факторами. Во-первых, желанием привлечь валютные сбережения населения, чтобы деньги «работали», а не создавали искусственную панику на недостатке валюты. Во-вторых, рост стоимости долгосрочных вкладов говорит об ожиданиях банков падения курсов евро и доллара в горизонте трех лет.
Таким образом, в ответ на текущее повышение процентной ставки на 1,5% вряд ли стоит ждать повального удорожания кредитов – отреагируют, в основном, краткосрочные валютные займы. А вот ставки по вкладам могут значительно вырасти уже в ближайшее время, причем по депозитам в иностранной валюте наиболее привлекательные проценты можно ожидать именно от вкладов на срок свыше 3 лет.
Для справки: региональный срез
Статистика по регионам уже говорит о сформировавшейся общей тенденции снижения спроса на рублевые вклады и роста интереса к валютным. По данным Банка России, за первые три квартала наблюдался рост (рис.3) объемов сбережений в иностранной валюте в Нижегородской (27,9%), Ростовской (19,2%) областях, Удмуртской республике (31,6%), и особенно значительный в Краснодарском крае (74,8%). Тем не менее, есть и аутсайдеры: Саратовская область проявляет минимальный интерес к сбережениям как в рублях (0,9%), так и в иностранной валюте (3,6%), а жители Волгоградской области и вовсе спешат забрать средства из банков, сократив валютные вклады за первые три квартала на 78,5%. Причин такого поведения может быть несколько: начиная с возможностей альтернативных инвестиций, и заканчивая недоверием к банковской системе после повальной ликвидации мелких игроков.
Тем не менее, общая тенденция, скорее всего, останется прежней – на фоне повышения привлекательности вкладов, особенно в иностранной валюте, население будет увеличивать объемы депозитов в евро и в долларах, в ущерб рублевым сбережениям.
Алена Афанасьева, старший аналитик ГК FOREX CLUB
