Российский рубль в паре с долларом вот уже более месяца торгуется в диапазоне 33,8-34,8 и не демонстрирует какой-либо ярко выраженной динамики. С технической точки зрения складывается ощущение, что в ближайшее время должен произойти резкий выход из диапазона и начало нового краткосрочного тренда, но в фундаментальном плане все далеко не так очевидно.
Ключевым вопросом для российской валюты, да и для экономики страны в целом, остается вопрос введения санкций для ряда отраслей РФ. Сейчас в санкционный список ЕС входят 72 человека и две компании. Однако уже поступило сообщение, что ЕС будет добиваться прекращения финансирования новых проектов РФ по линии ЕБРР. Позиция США в этом вопросе также остается непреклонно жесткой. В ночь на четверг президент США Барак Обама объявил о введении новых санкций против России. Они включают в себя ограничения против ряда энергокомпаний, банков и предприятий оборонного сектора.
Если более серьезные экономические санкции все-таки будут введены, то снижения рубля нам не избежать. Но в случае отсутствия более решительных мер на сильный рост рассчитывать, пожалуй, не стоит.
При этом прочие факторы, которые будут влиять на рубль в ближайшие недели, несколько уравновешивают друг друга.
Одной из основных причин для некоторой слабости российской валюты в перспективе ближайших недель является нефть. Стоимость «черного золота» упала с июньских максимумов практически на 10 долларов и, похоже, останавливаться на этом не собирается. Причиной столь слабой динамики стало снижение геополитической напряженности в Ираке, рост предложения со стороны Ливии и снижение прогноза по потреблению нефти на этот год до 92,7 млн баррелей в сутки.
Между тем поддержку доллару в среднесрочной перспективе будет оказывать монетарная политика ФРС США. Руководитель ФРС Джанет Йеллен в ходе своего недавнего интервью заявила, что ставки могут быть повышены раньше, чем этого ожидают, если данные с рынка труда будут и дальше выходить лучше ожиданий.
В свою очередь в пользу укрепления рубля сейчас выступает неожиданно позитивная динамика национальной экономики. В частности, еще на прошлой неделе глава Минэкономразвития в своем докладе президенту сообщил, что рост ВВП во втором квартале может составить 1,2%, а промышленное производство и вовсе росло на 2,5%.
Также на стороне рубля «играет» довольно жесткая политика Банка России. Напомню, 3 марта регулятор поднял ключевую ставку сразу на 1,5% и сейчас удерживает ее на данном уровне. При этом ждать смягчения в ближайшие месяцы не приходится, так как инфляция в последнее время неудержимо растет и пока существенно превышает целевые 6-6,5%. За июнь годовая инфляция составила 7,8%. Ближайшее заседание ЦБ РФ по вопросам монетарной политики назначено на 25 июля.
Таким образом, ситуация складывается так, что пара доллар/рубль может и дальше торговаться в диапазоне, только он будет несколько шире, чем раньше. Теперь предполагается движение между отметками 33,5 – 35 руб./$. Единственное, что может спровоцировать сильную волатильность и резкое снижение рубля, – это экономические санкции, ввод которых пока имеет не очень большую вероятность. В этом случае нас ждет планомерный рост доллара с ближайшей целью 35,5 руб.
Аналитика предоставлена ФК «БКС Премьер.
При использовании информации активная ссылка на сайт www.banknn.ru обязательна.
