На сегодняшний день финансовые посредники играют важную роль на финансовом рынке: они не просто предлагают актуальные и востребованные услуги, но и делают их доступными для всех категорий населения. А совокупность разнообразных функций посредников способна принести всем экономическим субъектам ощутимую прибыль. Разберемся в том, какие преимущества имеют те или иные посредники в финансовых услугах.
Финансовые посредники – это институты, которые аккумулируют свободные денежные средства разных экономических субъектов и предоставляют их от своего имени на определенных условиях другим субъектам, нуждающимся в этих средствах. Посредники приобретают у экономических субъектов, нуждающихся в денежных средствах, их прямые обязательства и преобразуют их в другие обязательства с иными характеристиками (сроки погашения, процентные платежи и пр.), которые продают экономическим субъектам, имеющим свободные денежные средства.
Работа финансовых посредников выгодна для предпринимателей и собственников сбережений, поскольку обеспечивает получение доходов всеми участниками финансового рынка. Как правило, посредники специализируются на одном или нескольких типах услуг:
1) дробление номинала,
2) сокращение риска инвестирования,
3) установление оптимальных сроков погашения кредита,
4) увеличение ликвидности.
К финансовым посредникам относят ссудо-сберегательные ассоциации, коммерческие банки, пенсионные фонды, кредитные союзы, инвестиционные фонды и компании, специализирующиеся на страховании жизни. Задачей финансовых посредников является ликвидация затруднений во взаимоотношениях между заемщиком и кредитором: они покупают у клиента прямые требования и преобразуют их в непрямые с иными характеристиками (номинал, срок погашения).
Учреждения депозитного типа
Данная категория посредников является наиболее востребованной среди населения. Выплату доходов по депозитным счетам, как правило, гарантируют страховые компании, надежность которых обеспечивает государство, что сводит риск потери вложенных средств к минимуму. Более того, сумма на этих депозитах имеет высокую ликвидность. Средства, привлеченные депозитными учреждениями, используются для выдачи банковских, потребительских и ипотечных кредитов.
Коммерческие банки – самая многочисленная группа финансовых посредников, предлагающая большой спектр услуг по предоставлению ссуд и приему средств. Их пассивы образуются за счет разнообразных чековых и сберегательных счетов и вкладов до востребования. Активы коммерческих кредитных организаций формируются из ссуд, выдаваемых госучреждениям, компаниям и гражданам. В силу своей значимости в формировании государственной денежно-кредитной системы коммерческие банки находятся под наиболее жестким контролем.
Основным источником средств ссудо-сберегательных ассоциаций являются вклады и разнообразные срочные потребительские депозиты. Данные посредники заимствуют денежные средства на короткие сроки с использованием текущих и сберегательных счетов, а затем ссужают их на длительный срок под обеспечение в виде недвижимости. Также они занимаются выдачей потребительских кредитов и ссуд юридическим лицам.
Кредитные союзы – это небольшие некоммерческие объединения потребителей, услугами которых могут воспользоваться лишь его пайщики. Обязательства кредитных союзов в основном формируются из чековых счетов (паев) и сберегательных счетов (паевых счетов). Кредитные союзы почти все свои ресурсы вкладывают в краткосрочные потребительские ссуды, погашаемые в рассрочку. Особенностью работы кредитного союза является требование взаимного поручительства его участниками и наличие налагаемых на потребительские кредиты ограничений. Помимо этого, кредитные союзы в силу своей кооперативной природы не выплачивают федеральный подоходный налог.
Сберегательные учреждения, действующие на договорной основе
Эти учреждения отличаются регулярным притоком средств от владельцев счетов в пенсионных фондах и держателей страховых полисов, поэтому вопрос ликвидности носит для них второстепенный характер. Страховые компании и пенсионные фонды инвестируют средства в долгосрочные ценные бумаги, например в облигации, а в некоторых случаях — в обыкновенные акции.
Источником средств компаний, занимающихся страхованием, является продажа страховых полисов, суммы по которым выплачиваются при наступлении страхового случая. Помимо защиты от рисков полисы позволяют их владельцу получать определенный доход. Данные финансовые институты характеризуются высокой надежностью и низким номиналом продаваемых бумаг, а деятельность страховых компаний регулируется государством, однако контроль над нею менее пристальный, чем за деятельностью организаций депозитного типа. Чтобы возместить невысокую доходность вложений, страховые компании размещают привлеченные средства в акциях компаний. Более того, они покупают различные муниципальные облигации, доходы по которым освобождены от налогообложения.
Средства пенсионных фондов формируются за счет выплат, производимых работодателями и работниками в течение срока действия договора найма. При достижении клиентами определенного возраста, данные выплаты влияют на ежемесячное получение пенсии. Фонды инвестируют полученные средства в облигации и акции компаний, и, поскольку отток средств из них предсказуем, а перечисление денег в эти фонды осуществляется на долгосрочной основе, главные инвестиции выполняются в высокодоходные долгосрочные ценные бумаги.
Инвестиционные фонды
Данный тип посредников является имущественным комплексом, который находится в совокупной долевой собственности юридических и физических лиц либо в собственности акционерного общества. Руководство фондом лежит на управляющей компании, которая действует в интересах инвестора. Действуя в качестве посредников, они стремятся обеспечить для непрофессионалов доступ на рынок ценных бумаг, а также привлечь в экономику средства рядовых инвесторов. Управлением активами занимается лицензированные профессиональные участники рынка.
Паевые инвестиционные фонды продают свои паи инвесторам и приобретают на вырученные средства акции и облигации. Главными преимуществами покупки паев фонда по сравнению с прямым финансированием являются профессиональное управление активами и экономия денег. Цена пая фонда не фиксируется и меняется в соответствии со стоимостью ценных бумаг инвестиционного портфеля. Большинство фондов специализируются на конкретных секторах финансового рынка: одни покупают акции или долговые обязательства, другие — ценные бумаги определенной отрасли экономики, а третьи вкладывают ресурсы в акции зарубежных компаний.
Хедж-фонд является частным инвестиционным фондом, имеющим слабое нормативное регулирование. Он контролируется профессиональными инвестиционными управляющими и недоступен широкому кругу лиц. В России хедж-фонды широко не распространены по причине усложненных условий регистрации.
Особенность биржевого инвестиционного фонда — в том, что являясь индексным фондом, его паи (акции) обращаются на бирже. Характерным для данного финансового посредника является разделение рынка на первичный (погашение и выпуск акций фонда) и вторичный (внебиржевое и биржевое обращение). При этом на первичный рынок допущены только лица, уполномоченные фондом. Эти участники имеют право инициировать выпуск акций (обменять корзину ценных бумаг) и аннулировать акции (обменять акции фонда на корзину ценных бумаг). Вторичный рынок фонда в свою очередь предоставлен физическим и юридическим лицам без каких-либо ограничений квалификации. Сделки купли-продажи на данном рынке происходят по аналогии с акциями компаний, подписка и погашения не производится вообще.
Общие фонды банковского управления (ОФБУ) являются формой коллективных инвестиций для физлиц, которые желают инвестировать в ценные бумаги, но не имеют навыков и времени, чтобы осуществить это самостоятельно. Только кредитные организации могут регистрировать ОФБУ. Разрешено начинать инвестировать в фонды с небольших сумм (от 1 тыс до 50 тыс рублей), после чего вкладчик получает так называемый «сертификат долевого участия», подтверждающий его право на долю имущества в данном фонде. При этом, сертификат ценной бумагой не является, но его можно в любой момент переоформить на другое лицо или завещать.
Иные типы финансовых посредников
Финансовые компании предоставляют ссуды физическим и юридическим лицам. В отличие от банков, они не принимают потребительских вкладов и получают прибыль от продажи инвесторам краткосрочных обязательств, называемых коммерческими бумагами. Состояние их счетов определяется продажей акций и долгосрочных долговых обязательств. Работа всех финансовых компаний регулируется правительством: на основании его постановлений осуществляется контроль над сделками, сроками предоставления ссуд, процентными ставками и порядком погашения кредитов.
Федеральные агентства осуществляют на рынке прямого кредитования продажу собственных долговых обязательств (ценных бумаг федеральных агентств), ставка процента по которым равна установленной правительством или близка к ней. Вырученные средства направляются на кредитование тех секторов экономики, обслуживаемых данными агентствами. Главная цель федеральных агентств – сокращение издержек и рост финансирования определенных секторов экономики.
