Анастасия Соснова, аналитик АКБ «РОССИЙСКИЙ КАПИТАЛ:
- «Минутки» ФРС США порадовали участников рынков. В среду, 8 октября, европейские и российские биржевые индексы откатились вниз в предвкушении публикации «минуток» с заседания ФРС США. В протоколе игроки ожидали подтверждения своих мыслей по поводу того, что ставки могут быть повышены Федрезервом гораздо раньше, чем предполагалось еще пару-тройку месяцев назад. Однако в «минутках», напротив, фигурировало мнение нескольких членов регулятора о существовании рисков ослабления темпов роста американской экономики в случае, если развитие событий в остальном мире пойдет по негативному сценарию. Это не могло не обрадовать участников рынка, и американский индекс ММВБ не преминул вырасти по итогам торгов на 1.7%. Доллар США, соответственно, подешевел на валютном рынке. Евро подтянулся к $1.274. Таким образом, в четверг, 9 октября, российские и европейские фондовые площадки на открытии торгов отыграют позитив от публикации протокола ФРС США повышением котировок ценных бумаг.
Райффайзенбанк:
- FOMC обеспокоен сильным долларом и спадом экономики еврозоны. Протокол с заседания FOMC 17 сентября отражает растущую обеспокоенность ряда членов комитета в отношении предстоящего ужесточения монетарной политики: корректировка формулировок, в частности, удаление фразы о том, что ставки останутся на низким уровне "продолжительное время" после завершения QE, может вызвать распродажу на финансовых рынках. Возможно, есть опасения, что рост американских индексов акций в последние годы произошел в большей степени за счет накачивания финансовой системы дешевой ликвидностью, а не улучшения экономики. Как следствие, прекращение потока дешевых денег и ожидание сворачивания монетарных стимулов могут вызвать негативную реакцию рынков. Критике подверглось укрепление доллара, которое способствует низкой инфляции (1,7% г./г., согласно данным за август, при целевом уровне 2%) за счет удешевления импорта и сокращает экспорт американских товаров и услуг (что не на пользу экономики). Особое внимание уделено влиянию на США ухудшения экономики еврозоны (по аналогии с 2011 г.). Кстати говоря, макроданные по Германии свидетельствуют о падении экспорта в августе на 5,8% м./м., что, по мнению экс-главы Бундесбанка, в значительном мере является следствием санкций (против РФ и ответных мер), которые, по его оценке, могут стоить 1,4% ВВП Германии (во 2 кв. спад экономики составил 0,2%). Рынки позитивно отреагировали на столь трепетное к ним отношение со стороны ФРС: американские и европейские индексы акций прибавили 1,75% и 1% соответственно, доходность 10-летних UST опустилась на 3 б.п. до YTM 2,32%. Евро укрепился по отношению к доллару с 1,267 до 1,278 долл. Из новостей, имеющих отношение к российскому рынку, отметим, что в опубликованном вчера докладе управления верховного комиссара ООН по правам человека о ситуации на Украине говорится о нарушениях с обеих сторон конфликта.
Аукцион по ОФЗ прошел "со скрипом". Из предложенных 10 млрд руб. ОФЗ 26215 разместить удалось лишь 4,5 млрд руб. с YTM 9,64% по цене отсечения (за день до аукциона котировки находились на уровне YTM 9,54%). По-видимому, большая часть всех заявок, составивших в сумме 9,44 млрд руб., предполагала заметную премию к рынку. Низкий спрос на аукционе не добавил оптимизма участникам: суверенная кривая находилась под давлением продавцов (выпуск ОФЗ 26215 закрылся с YTM 9,7%). Устойчивое ослабление рубля (дефицит валюты в т.ч. в связи с погашением внешнего долга, что восполняется за счет интервенций ЦБ), которому способствует и удешевление нефти, снижает привлекательность рублевых активов. Высокие ожидания повышения ключевых ставок на ближайшем заседании ЦБ РФ 31 октября (на 50 б.п.) снижают спрос и на первичные размещения негосударственных облигаций.
