Своп (или своп-контракт) – это договор обмена базовыми активами и платежами на их основе, который действует в течение установленного периода. Цена одного из активов контракта является обязательно переменной, а цена другого может быть либо плавающей, либо фиксированной.
Как правило, своп состоит из серии обменов и платежей, совершаемые через определенные промежутки времени, однако допустим и единичный обмен на протяжении срока действия договора.
Своп может включать обмен базовыми активами, в качестве актива используется ценовая денежная сумма (или натуральное количество физического актива), по отношению к которой осуществляются все расчёты и платежи одной из сторон контракта. Однако такой обмен скорее редкость, чем регулярная практика.
Покупателем свопа является та сторона, для которой расчёты проводятся по твёрдой ставке (цене). Продавцом свопа выступает сторона контракта, которая обязана платить по плавающей ставке.
Своп представляет собой небиржевой контракт, и его ликвидность обеспечивается лишь наличием финансовых посредников, или своповых дилеров. Такими дилерами могут выступать своповые кредитные организации, также являющиеся посредниками и по многопериодным опционам. Такое совмещение функций создаёт благоприятные почву для комбинированного использования данных инструментов.
Отметим, что рынок свопов нигде не регламентируется со стороны государства, что является одной из причин его бурного роста как в количественном плане (по объёму сделок), так и в качественном отношении (по числу нововведений на нём). Главное место на рынке свопов занимают своп-банки, осуществляющие своп-операции, и, как правило, являющиеся одной из сторон сделки.
Цели использования свопов:
- сокращение валютного риска;
- обеспечение стабильности платежей;
- снижение расходов на управление портфелем ценных бумаг, в частности, при его реструктуризации;
- получение прибыли из разницы между процентными ставками в различных валютах без рисков;
- получение спекулятивной прибыли на основе прогнозов ставок и курсов.
Среди основных видов свопов, занимающих ведущее место на рынке своп-контрактов, выделяют процентные, валютные, товарные и фондовые свопы.
Процентный своп представляет собой обмен займа с фиксированной банковской ставкой на заём с плавающей процентной ставкой. Более того, это может быть обмен займами с плавающими банковскими ставками, имеющими разную базу.
Процентный своп обязательно осуществляется в одной и той же валюте и не подразумевает фактического обмена займами, и по сути включает в себя лишь возмещение разницы в процентных ставках от исходной суммы займа.
Валютный своп является обменом валютами и валютными обязательствами по курсу, который может быть фиксированным или плавающим. Так, к примеру, сразу после заключения договора стороны передают друг другу эквивалентные суммы в разных валютах (основываясь на их текущих курсах валюты). Через заранее оговоренный срок они возвращают друг другу эти суммы в соответствии с указанным в договоре форвардным курсом их обмена.
Допустим также такой случай, когда стороны, одна из которых – кредитная организация, по тому же принципу передают друг другу эквивалентные суммы в разных валютах с той лишь разницей, что принимают обязательства по выплате друг другу причитающихся платежей в валюте в течение нескольких лет.
Товарный своп – это обмен товарного актива, имеющего фиксированную цену, на товарный актив с плавающей ценой. Отметим, что покупатель свопа берёт на себя обязательство по фиксированной цене и выплачивается только разница в ценах. Фактического обмена товарами не происходит.
Под фондовым свопом понимается обмен актива с фиксированной ставкой на актив, чья доходность формируется согласно фондовому индексу. Как правило, срок действия контракта составляет несколько лет, однако расчёты проводятся ежеквартально, и выплачивается разница в процентных ставках. Фактический обмен активами также отсутствует.
Стандартизация условий заключения своп-контрактов разрабатываются некоторыми международными организациями, например International Swap Dealers Association (ISDA) и British Bankers Association.
