Ожидаем, что доллар завершит неделю в зоне 90–93 руб., уйдя к её нижней границе — Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
В четверг рубль продолжил укрепляться к ключевым валютам. По итогам четырехдневного отката курсы евро и юаня, в том числе и ввиду ослабления к доллару на мировом валютном рынке, растеряли все приобретения августа. Курс доллара вчера потерял чуть менее рубля и опустился под отметку 94 руб. Основное давление на американскую валюту пришлось на первую половину торгов, когда доллар падал к 92,5 руб. Во второй половине торговая активность несколько снизилась, а котировки доллара — чуть отскочили, что мы связываем с локальным ослаблением предложения валюты и ухудшением внешнего фона.
Сегодня утром доллар вновь находится под давлением, пока умеренным, проторговывает район 93,5 руб. Полагаем, что повышенная активность экспортеров сохранится и сегодня, ждем дальнейшего восстановления позиций рубля, рассчитываем на выход доллара в наш текущий целевой диапазон 90–93 руб. Склонны ожидать, что доллар завершит неделю ближе к его нижней границе, вернувшись тем самым на уровни конца июля.
Утренний комментарий по фондовому рынку — Алексей Головинов, главный аналитик ПСБ
Индекс МосБиржи частично восстановил потери после трёх сессий снижения. Участники торгов вернулись к покупкам подешевевших активов, абсолютное большинство бумаг завершило день в плюсе. Объёмы торгов ощутимо просели, до 68,3 млрд руб., вернувшись к нормальным значениям после всплеска на текущей неделе. Слабее остальных выглядели акции экспортёров, которые остаются под влиянием укрепляющегося рубля. В нефтегазовом секторе сильнее рынка выросли лишь бумаги Роснефти, «префы» Сургутнефтегаза, ЛУКОЙЛа и обыкновенные акции Татнефти. В минусе завершили день бумаги Башнефти. Разнонаправленная динамика наблюдалась и в сегменте горной добычи и металлургии. Ощутимо прибавили акции АЛРОСА, которые в предыдущие дни были аутсайдерами. Заметно подорожали также бумаги ММК, Северстали и Распадской. В то же время продолжили откатываться акции НЛМК, которые, в отличие от других сталелитейных компаний, сохранили экспортные поставки в западные страны, поэтому укрепление рубля влияет на них сильнее, чем на остальных. Большинство бумаг из внутренних сегментов смогли опередить индекс. В разрезе отдельных бумаг выделим сильный рост котировок Черкизово на фоне публикации неплохой финансовой отчётности за I полугодие. В лидерах роста также оказались акции ИТ компаний, что стало отражением улучшения настроений на рынке, а также бумаги ВТБ и МосБиржи.
Ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня будет двигаться в диапазоне 3050–3100 пунктов. Однако мы видим потенциал дальнейшего укрепления рубля, в этом случае индекс может просесть ниже уровня поддержки — 3050 пт., что с высокой долей вероятностью приведёт к ускорению падения российского рынка.
Рекомендуем несколько увеличить дюрацию портфеля облигаций — Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ
В четверг рубль продолжил укрепляться благодаря принимаемым мерам поддержки национальной валюты, что пока сигнализирует об отсутствии необходимости дальнейшего повышения ключевой ставки. В результате кривая ОФЗ снизилась на 9–34 б.п. На наш взгляд, рубль пока сохраняет потенциал к укреплению, что позволит и кривой ОФЗ завершить текущую неделю несколько ниже (ждем снижения еще на 7–10 б.п.).
Основным триггером для ставки и ОФЗ становится рубль — удержание его относительно доллара ниже 95 руб., на наш взгляд, не способствует дальнейшему повышению ключевой ставки на сентябрьском заседании. Кроме того, у ЦБ и правительства остаются в запасе инструменты для поддержания рубля. Можно рекомендовать несколько увеличить дюрацию портфеля облигаций за счет 5-7-летних бумаг (в более длинных ОФЗ будет сохраняться навес предложения от Минфина).
