Рассчитываем на сохранение повышенной активности экспортеров и переход курса доллара в зону 90–93 руб. — Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
В пятницу курс доллара вновь пытался уйти ниже 93 руб., но так и не смог закрепиться, завершив день без значимых изменений. Торговая активность по итогам дня осталась высокой, однако основные обороты прошли в первой половине дня, — во второй половине торгов сильного давления на позиции доллара со стороны экспортеров не ощущалось. От пиков понедельника доллар потерял 8 руб., однако текущие уровни американской валюты технически выглядят пока не очень устойчиво.
Сегодня утром доллар находится под небольшим давлением, торгуется чуть ниже 93,5 руб. Мы рассчитываем на сохранение повышенного предложения валюты со стороны экспортеров, необходимого для закрепления тенденции к укреплению рубля на этой неделе. Целевым диапазоном по откату доллару по-прежнему видим зону 90–93 руб.
Для более уверенной стабилизации ситуации с рублем, по нашему мнению, необходимы дополнительные меры по смягчению влияния на рынок сформированных дисбалансов в валютной структуре торгового баланса.
Утренний комментарий по фондовому рынку — Алексей Головинов, главный аналитик ПСБ
Индекс МосБиржи к окончанию основной торговой сессии смог подняться выше 3100 пунктов. При этом объёмы торгов остались на уровне предыдущего дня, составив 65,7 млрд руб. Лидером стал сектор девелоперов, который в предыдущие дни был под сильным давлением на фоне повышения ключевой ставки. Здесь абсолютно все акции завершили день в уверенном плюсе. Порадовал инвесторов и сегмент телекоммуникационных компаний. Отдельно выделим бумаги МТС, которые прибавили более 4%. Акции компании долгое время снижались, достигнув в итоге отметок середины мая текущего года. Несмотря на это, наш взгляд на бумаги МТС осторожный. Из-за повышения ставки будущая дивидендная доходность компании не выглядит привлекательной для инвесторов. Сильный рост в пятницу, вероятно, был обеспечен закрытием коротких позиций. На этом фоне дальнейший рост акции МТС под вопросом. Неплохо смотрелись также бумаги экспортёров. В секторе горной добычи и металлургии отметим подскочившие акции АЛРОСА на новостях о том, что 28 августа пройдёт заседание СД, по итогам которого может быть дана рекомендация по выплате дивидендов. В сегменте нефтегазовых компаний лучше рынка были бумаги НОВАТЭКа, обыкновенные акции Башнефти, ЛУКОЙЛа и «префы» Сургутнефтегаза. Из бумаг, ориентированных на внутренний рынок вновь выделим акции МосБиржи, которые в очередной раз показали сильный рост. Заметно прибавили бумаги автопроизводителей: Соллерс и КАМАЗ. Обновили исторический максимум акции Позитива на новостях о том, что компания будет развивать отечественные технологии кибербезопасности совместно с Ростехом.
Ожидаем, что индекс МосБиржи продолжит восстановление. Ближайшей целью сегодня является отметка 3160 пунктов. Поддерживающим фактором выступает дорожающая нефть, а также текущая стабилизация ситуации на валютном рынке. Это должно поддержать спрос на акции экспортёров. Кроме этого, надеемся на то, что внимание участники торгов обратят и на акции Сбербанка.
Локально потенциал для снижения доходности длинных ОФЗ сохраняется — Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ
По итогам прошлой недели кривая госбумаг перепозиционировалась под новый уровень ключевой ставки, приняв более плоский вид. Короткие годовые ОФЗ достигли 10,31% годовых (+95 б.п. за неделю), 5-летние — 10,96% (+11 б.п.), 10-летние — 11,23% (-7 б.п.). Отметим, что в пятницу при консолидации котировок коротких и среднесрочных бумаг доходности 10-летки продолжили снижаться (-4 б.п).
Фокус инвесторов по-прежнему будет направлен на динамику рубля — стабилизация национальной валюты позволит регулятору, как минимум, смягчить сигнал по ставке на сентябрьском заседании и повысить ожидания ее снижения на горизонте 3–4 месяцев.
По-прежнему считаем, что краткосрочно потенциал укрепления рубля сохраняется, это позволит восстановиться в цене и длинным ОФЗ — сохраняем рекомендацию неагрессивно увеличить дюрацию долгового портфеля. Вместе с тем, основной объем позиции по-прежнему целесообразно аллоцировать на флоутеры и короткие корпоративные бумаг высокого кредитного качества.
