Основными инвестиционными качествами ценных бумаг являются доходность, обращаемость, ликвидность и риск.
Анализ ценных бумаг, в первую очередь, базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента, поэтому такое изучение называют фундаментальным. Он предполагает:
- знакомство с комплексом показателей финансового состояния предприятия;
- изучение тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит;
- ознакомление со степенью конкурентоспособности производимой продукции на текущий момент и в перспективе.
База анализа – публикуемые компанией-эмитентом балансы, отчеты о прибылях и убытках.
Фундаментальный анализ также называют факторным, поскольку он опирается на изучение влияния отдельных факторов на динамику цен финансовых инструментов в настоящем периоде и прогнозирование значений этих факторов в будущем периоде. Полученные на его базе результаты позволяют определить, как соотносится стоимость ценной бумаги эмитента с реальной стоимостью активов, и сделать прогноз дохода, который определяет будущую стоимость ценной бумаги, влияющую на ее цену. Таким образом формируется оценка целесообразности инвестирования средств.
Специалисты, применяя методологию технического анализа, делают выводы на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов: все факторы, полученные в ходе фундаментального анализа, суммируются и отражаются в движении цен на фондовом рынке.
Объекты данного изучения:
- показатели спроса и предложения ценных бумаг;
- динамика курсовой стоимости;
- тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке.
Технический анализ позволяет определить темпы изменения курсовой стоимости и моменты целесообразных покупок или продаж ценной бумаги.
Для оценки динамики курсов акций используются индексы фондового рынка, в США используют индексы DJIA (The Dow Jones Industrial Average) и S&P (Standard & Poor's), в Японии – индекс «Nikkei». Основным индексом российского фондового рынка является индекс РТС.
Рейтинговая оценка акций и облигаций также является одним из способов предоставления информации для инвесторов. Рейтинги, устанавливаемые международными агентствами – Moody's, Standard & Poor's и Fitch – имеют большое влияние при оценке риска, решающим образом влияя на цены облигаций.
На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги специалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответствующую категорию.
Эффективность любых форм инвестиций рассчитывается на основе сопоставления дохода и затрат на его получение. В качестве затрат выступает сумма инвестированных в ценные бумаги средств, а в качестве дохода – разность между текущей стоимостью ценной бумаги и суммой вложенных в ее приобретение средств.
Расчет чистого дохода по финансовым инвестициям имеет определенные отличия от определения дохода от реальных инвестиций. При оценке эффективности вложений в ценные бумаги приведенный чистый доход является разностью между приведенной стоимостью отдельных фондовых инструментов и стоимостью их приобретения. По облигациям же ожидаемый доход складывается из потоков процентных сумм по этим активам и стоимости самого актива на момент погашения.
Денежные потоки формируются следующим образом:
- без выплаты процентов по фондовому инструменту;
- с периодической выплатой процентов;
- с выплатой всей процентной суммы при погашении.
Немаловажную роль при оценке эффективности инвестирования играет величина нормы дисконта, которая применяется при приведении сумм будущих денежных потоков к настоящему времени. Выбор нормы дисконта опирается на характер колебаний уровня риска, а дифференциация этой самой нормы реализуется с учетом:
- средней стоимости ресурсов, предназначенных для инвестирования;
- прогнозируемого темпа инфляции в рассматриваемом периоде;
- премии за инвестиционный риск.
