Высокие цены на нефть, хорошие статданные США, позитивная риторика главы ЕЦБ, поддерживают высокий спрос на рублевые активы. На текущий момент стоимость бивалютной корзины составляет 37.54 рубля, с конца апреля курс российской валюты рос безостановочно и вчера достиг 3-месячного максимума. Индекс ММВБ вчера с утра преодолел психологически важную отметку в 1000 пунктов, 5-летние CDS спрэды России за последние три дня снизились с 350 б.п. до 270.
ЦБ скупает рекордные объемы валюты для того чтобы удержать курс рубля от чрезмерного укрепления. Как сообщает сегодня Reuters, в ходе интервенций в четверг Банк России приобрел $1.5-2.0 млрд, с начала мая покупки валюты составили $3.5 млрд.
Эйфория наблюдается и на рублевом долговом рынке, хотя рост здесь и не столь стремительный как на фондовом рынке, котировки рублевых долговых инструментов неуклонно повышаются.
Вчера активность на внутреннем долговом рынке вновь была довольно высокой – помимо привычного спроса на корпоративные обязательства и облигации Москвы мы заметили покупки в отдельных выпусках ОФЗ, которые в последнее время нечасто попадают в нашу выборку. Много было сказано о нерыночности и потому неадекватно низкой доходности этих инструментов, последние аукционы, проведенные Минфином, говорят в пользу того, что, несмотря на необходимость финансирования дефицита бюджета, ситуация не будет меняться в ближайшее время, а потому сектор останется малоинтересным для большинства рыночных участников.
Повышенные обороты проходили в облигациях РЖД, вчера бумаги демонстрировали тенденцию к снижению котировок, что, как нам кажется, в первую очередь связано с выходом нерыночной части размещенных в последние месяцы бумаг госмонополии. Потенциальное предложение новых выпусков остается главным фактором давления на котировки облигаций РЖД. Кстати, вчера компания отчиталась об операционных результатах апреля – несмотря на то что в апреле главный драйвер прибыли РЖД грузовые перевозки также упали (-22 % по сравнению с апрелем прошлого года), снижение по отношению к марту было незначительным. А значит, можно говорить о некой стабилизации сокращения спроса на данный вид услуг. Вообще же грузовые перевозки являются зеркалом экономической активности.
Всплеск числа сделок заставил нас обратить внимание на первый выпуск Объединенных кондитеров. Доходность бумаги в настоящий момент составляет 36 %, на таких ценовых уровнях мы находим бонд очень привлекательным вложением в рамках 2-го эшелона. Напомним, что две недели назад эмитент успешно прошел оферту по 2-му выпуску Объединенных кондитеров (объем – 3 млрд руб.).
Техническая сделка по размещению 8-го выпуска Ярославской области сопровождалась последующими сделками по более высокой цене в РПС. Доходность бумаги в режиме аукцион составила 20 %, однако даже на вторичном рынке сделки шли на очень выгодных уровнях – 19.5 % при дюрации 1.5 года.
Магнезит вчера реструктуризировал еще часть задолженности по 2-му выпуску – вчера эмитент выкупил облигаций на сумму 393 млн руб., вернув держателям половину суммы. Как сообщил сегодня эмитент, совокупный объем реструктурированной задолженности достиг 2328 млн руб.
Анастасия Михарская
