Наталия Орлова Главный экономист аналитического отдела Альфа-Банк:
Начало 2019 г. оказалось благоприятным для валют стран развивающихся
рынков благодаря росту аппетита инвесторов к риску на фоне снижения
опасений рисков торговой войны между США и Китаем, а также мягкой риторике
ФРС по ставке. Рубль не стал исключением; ему удалось укрепиться
практически на 3 рубля до уровня 66,7 руб./$, в том числе благодаря росту цен на
нефть. Тем не менее, во вторник 15 января на рынок с покупками валюты
возвращается ЦБ РФ, что создает риски для дальнейшей динамики курса.
Доллар слабеет на фоне осторожной риторики ФРС: Долларовый индекс DXY
значительно снизился в начале года, приблизившись к отметке 95. Пара евро/доллар
выросла до отметки 1,156 на максимуме. Основной причиной ослабления курса
доллара стали комментарии председателя ФРС Д.Пауэлла относительно монетарной
политики, отметившего, что регулятор может проявить гибкость в отношении политики
нормализации баланса. Вчера был также опубликован протокол декабрьского
заседания ФРС: неожиданностью стало то, что ряд членов ФРС выразили
обеспокоенность необходимостью снижать процентную ставку в будущем. В
результате, участники рынка теперь начинают считать, что цикл повышения
процентных ставок ФРС подходит к концу и некоторые даже ожидают снижения ставки
в 2020 г. Значительный прогресс в переговорах между США и Китаем по условиям
торговли также играет против доллара, увеличивая аппетит инвесторов к риску.
Дополнительно, политическая обстановка в США с начала этого года накаляется:
американское правительство не работает уже 19 дней (шатдаун), т.к. все еще не
сформирован бюджет на 2019 г. Этот шатдаун может стать рекордным по
длительности в истории США и принести значительную неопределенность на рынки.
На этом фоне неудивительно, что рынки проигнорировали хорошие данные по рынку
труда США, где рост числа занятых в несельскохозяйственном секторе в декабре
составил 312 тыс. чел. при прогнозе роста на 179 тыс. Ближайшим важным уровнем
сопротивления в паре евро/доллар является 1,16.
15 января состоится голосование в парламенте Великобритании по Brexit: После
того как в начале января фунт снижался до отметки 1,244 фунт/$, в последние дни ему
удалось отыграть часть потерь. Вчера он укреплялся до уровня 1,28 фунт/$ на
максимуме. Тем не менее, риски ослабления остаются значительными на фоне
неопределенности по Brexit. На 15 января запланировано новое голосование в
парламенте Великобритании по варианту Brexit, предложенному Т.Мэй, однако на
рынке пока нет единого мнения относительно результатов этого голосования.
Саудовская Аравия хочет видеть нефть на $80/барр: С начала января цены на
нефть марки Brent выросли на 14% и достигли уровня 61,5 $/барр. Их рост связан с
снижением рисков торговой войны между Китаем и США, а также с ожиданиями
возможного снижения экспорта нефти со стороны Саудовской Аравии. Как сообщило
The Wall Street Journal, Саудовская Аравия может сократить экспорт нефти на 3% до
7,1 млн барр. сут. чтобы обеспечить рост цен на нефть до уровня 80 $/барр. Рост цен
на нефть также находит поддержку в сокращении запасов нефти в США, которые
снизились на 1,7 млн барр. на прошедшей неделе. Ключевым уровнем сопротивления
для цены на нефть является 65 $/барр.
ЦБ РФ должен будет купить на рынке $3,5-4,0 млрд для Минфина в ближайший
месяц: Снижение опасений по торговой войне между США и Китаем привело к росту
спроса на валюты стран развивающихся рынков, большинство которых с начала
января демонстрирует укрепление: на 5,5% вырос бразильский реал, на 3,9% -
южноафриканский ранд, на 2,2% - мексиканский песо. Рубль не стал исключением; он
укрепился почти на 4% до уровня 66,67 руб./$. Немаловажную поддержку этому также
оказал рост цен на нефть. Тем не менее, уже на следующей неделе (15 января) на
рынок с покупками валюты для Минфина возвращается ЦБ РФ, что может создать
риски для курса рубля. По нашей оценке, объем покупок может составить около $3,5-
4,0 млрд в месяц. Торговый диапазон на неделю представляется как 65,5-68,0 руб./$.
