Неоднозначные тренды на фоне неопределенности. Российский рынок акций вчера шел вниз, так как целый ряд акций, в том числе GAZP, MTLRP, TMKS, AFKS и SNGSP, стали торговаться без дивидендов. По итогам дня индекс РТС снизился на 1,5% до 1 361 пунктов, а индекс ММВБ опустился на 1,6% до 2 713 пунктов. Европейские рынки в течение торгового дня показывали неоднородную динамику и ближе к закрытию шли вниз — индекс StoxxEuro600 потерял 0,4% — на фоне торговых опасений и неоднозначных финансовых результатов за 2К19. На фоне неопределенности цены на нефть снижались — цена Brent опустилась на 1,1% до 63,66 долл./барр., а цены на золото, напротив, шли вверх (+1,2% до 1 423 долл./унцию). Рубль укрепился (+0,2% до 62,93 руб./долл.) к слабому доллару (долларовый индекс DXY опустился на0,2% до отметки 97,18 пунктов)
Сегодня российский рынок акций будет находиться под давлением мировых рынков: Российский рынок акций сегодня будет находиться под давлением глобальных событий — американо-китайская торговая война может негативно повлиять на финансовые отчетности компаний за 2К19. Мы ожидаем, что российский рынок акций откроется снижением на 0,5% на фоне отсутствия внутренних драйверов роста и завершения сезона дивидендных выплат.
Оборот розничной торговли вырос на 1,4% г/г в июне, несмотря на замедление роста розничного кредитования до 22,8% г/г; ПОЗИТИВНО
Росстат вчера представил макростатистику за июнь. Оборот розничной торговли вырос на 1,4% г/г, оказавшись выше консенсус-прогноза (1,0% г/г) и нашей оценки (1,1% г/г). В итоге, за 1П19 оборот розничной торговли вырос на 1,7% г/г, в том числе на 1,5% г/г в 2К19. Важный момент заключается в том, что в июне рост оборота розничной торговли сохранялсясильным, несмотря на болееслабый в сравнении с ожиданиями ростзарплат (в июне реальные зарплаты выросли на 2,3% г/г, тогда как консенсус-прогноз предполагал их рост на 2,9% г/г, мы же ожидали, что они вырастут на 3,0% г/г), и несмотря на замедление роста розничного кредитования (по данным ЦБ, после того как в мае розничные кредиты выросли на 1,6% м/м, в июне их рост замедлился до 1,4% м/м, составив 22,8% г/г). С другой стороны, поскольку безработица достигла нового исторического минимума 4,4%, у динимики доходов, как нам представляется, есть большие шансы на улучшение. Замедление розничного кредитования представляет основной риск для дальнейшей динамики оборота розничной торговли — мы ожидаем, что рост розничного кредитования замедлится до 18% г/г по итогам этого года.
Ростелеком выиграл аукционы по подключению бюджетных структур к проводномуИнтернету в 26 регионах; НЕЙТРАЛЬНО
Как сообщает газета «Коммерсант» со ссылкой на данные Минкомсвязи, Ростелеком (RTKM RX; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) выиграл 26 из 40 открытых региональных аукционов, дающих право на заключение государственных контрактов на подключение бюджетных структур к проводному Интернету. Итоговая сумма предложенияпо40 регионамсоставила20млрдруб. Мы считаем, что Ростелекомвыиграетбольшуючасть конкурсов и по оставшимся 45 регионам. Хотя победители аукционов вряд ли смогут получить высокие доходы от разового подключения к проводному Интернету (мы полагаем, что показатели прибыли будут варьироваться в диапазоне от умеренно позитивных до безубыточных), мы считаем, что долгосрочные экономические характеристики этих
госконтрактов будут способствовать созданию стоимости, так как операторы будут генерировать выручку от долгосрочного оказания услуг связи государственным структурам. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций RTKM в краткосрочной перспективе.
Ростелеком выиграл 14 из 26 недавно прошедших региональных аукционов, дающих право на заключение государственных контрактов на подключение бюджетных структур к проводному Интернету. Помимо Ростелекома, в числепобедителей конкурсов были названы еще 6 компаний (МТС, дочерняя структура ЭР-Телеком «5Джи Вайфай», Мегафон, Транстелеком, Связь-Энерго и входящий в Ростех «Национальный центр информатизации»). Итоговая сумма предложения составила 20,3 млрд руб., что на 21% ниже начальной цены. В совокупности с результатами аукционов, проведенных в июне, общее количество регионов, в которых выиграл Ростелеком, составило 26 из 40. Аукционы в оставшихся 45 регионах состоятся в ближайшее время. Контракты заключены в рамках национальной программы «Цифровая экономика». На национальную программу «Цифровая экономия» выделено в общей сложности 143 млрд руб. на ближайшие шесть лет. К концу 2021 года планируется подключить более 100 тыс. объектов, из которых 26 тыс. — в 2019 году.
Северсталь: прогноз финансовых результатов за 2К19 — рост EBITDA и высокие дивиденды
Северсталь (SVST:LI; ПО РЫНКУ; РЦ $17/ГДР) завтра представит финансовые результаты за 2К19. По нашему прогнозу, показатели будут сильными на фоне высоких объемов реализации стали на внутреннем рынке (на который приходится 70% совокупных продаж компании) и роста среднихцен реализации. Компания сообщила о том, что цены на сортовой прокат и сталь с полимерным покрытием выросли на 8% к/к, тогда как цены на холоднокатаный рулон увеличились на 6% к/к. Мы ожидаем увеличения оборотного капитала в последнем квартале и роста
капиталовложений в соответствии с предыдущим прогнозом. Это может оказать давление на СДП. Тем не менее, мы ожидаем, что Северсталь направит на дивиденды более 100% СДП, исходя из отчетности за 2К19.
Ключевые прогнозные цифры мы приводим ниже:
По нашему прогнозу, выручка вырастет на 5% примерно до $2,1 млрд.
Рост цен и увеличение доли продукции с высокой добавленной стоимостью должно способствовать значительному росту EBITDA примерно до $741 млн и сильной рентабельности на уровне 35%.
По нашей оценке, чистая прибыль составит $496 млн. СДП, как мы ожидаем, снизится на квартальной основе, отражая увеличение оборотного капитала и рост капиталовложений. По нашей оценке, капиталовложения за 2К19 превысят уровень предыдущего квартала на 20-30%, что может привести к тому, что СДП составит примерно $250 млн.
По нашей оценке, компания направит на дивиденды $300-350 млн, исходя из отчетности за 2К19.
