Мировые рынки
Американские акции теряют силы для роста
Мягкая риторика ФРС и позитивная перспектива разрешения торгового конфликта между США и Китаем уже не являются достаточными факторами для продолжения ралли на американском рынке акций, который уже и так сильно вырос с начала этого года (вчера в отсутствие явных поводов индекс S&P просел на 0,39%). Озвученный Китаем план по экономическому росту на 2019 г. в диапазоне 6-6,5% предполагает, что более вероятным является замедление в сравнении с 2018 г. (+6,4%), несмотря на произведенное сокращение НДС (по некоторым оценкам, это добавит 0,6 п.п. к росту ВВП), а также увеличение бюджетного дефицита (+0,2 п.п. до 2,8% ВВП). Ключевым риском является огромный размер долга китайской экономики (273% ВВП), большая часть которого (64%) приходится на нефинансовый корпоративный сектор, что будет сдерживать объем возможных стимулов (а в случае циклического замедления экономики - привести к массовым дефолтам). Не сильно лучше обстоят дела и в США. Таким образом, долгосрочная динамика финансовых рынков в основном будет определяться готовностью регуляторов использовать монетарные стимулы (остановить их начатое сворачивание).
