Российский рынок акций опередилсвоих аналогов сразвивающихся рынков:Российскийрынок акций вчера рос– индекс РТС повысился на 0,3% до 1 345 пунктов, а индекс ММВБ прибавил 0,6% до 2 701 пунктов – на фоне роста акций нефтедобывающих компаний. Из-за продолжающегося противостояния между Великобританией, США и Ираном цены на Brent (+0,3% до 64,01 долл. за барр.) растут, что, в свою очередь, стимулирует рост SNGS RX (+2,5%), TATN RX (+2,0%) и ROSN RX (+1,8%). Курс рубля ослаб на 0,1% до 63,17 руб. за долл. и по итогам дня закрылся ниже. ЦБ РФ, как ожидается, понизит ставку на 25 б. п. на заседании в пятницу, тогда как сигнализируют о дальнейшем смягчении своей политики в будущем на фоне замедления спроса и слабой инфляции.
Рост на российском рынке акций сегодня сохранится: Рост на российском рынке акций сегодня должен продолжиться на фоне роста цен на нефть из-за сохранения напряженности на Ближнем Востоке и угроз поставкам. Кроме того, существует некоторый прогресс и в области торговых переговоров; как сообщает агентство Bloomberg, торговый представитель США Роберт Лайтхайзер на следующей неделе посетит Шанхай. Сегодня бывший спецпрокурор США Роберт Мюллер выступит перед Конгрессом. Вряд ли его выступление выйдет за рамки обнародованного доклада, однако оно напомнит рынку о том, что санкционный риск для России сохраняется.
Petropavlovsk: операционные результаты за 1П19: НЕЙТРАЛЬНО
Компания Petropavlovsk (POG:LN; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) вчера представила операционные результаты за 1П19. Совокупные продажи золота выросли на 12% г/г на фоне успешного запуска 4 автоклавов на Покровском АГК. Негативный разовый фактор повлиял на результаты производства на активе «Пионер». Компания подтвердила свой прогноз по производству золота на уровне 450-500 тыс. унций в 2019 г. Прогноз капиталовложений в размере USD45-55 млн не изменился; тем не менее, строительство новой флотационной установки на активе «Пионер» требует дополнительных расходов в ближайшие 12-14 месяцев, часть из которых придется на 2019 г. Мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании. Petropavlovsk успешно реализовал проект по запускуавтоклавного комплекса при высоком уровне долговой нагрузки в 4x.
Основные итоги отчетности мы приводим ниже:
В 1П19 компания продала 225,2 тыс. унций золота, что на 12% превысило прошлогодние результаты. 27% объемов продаж в 1П19 составило золото из важнейших для компании резервов упорных руд. Средняя цена реализации золота составила USD1 286/унцию (отметим для сравнения, что в 1П18 цена реализации составляла USD 1 285/унцию), в том числе USD (26)/унцию приходится на эффект хеджирования
Коэффициент извлечения золота при автоклавном выщелачивании достиг 98% в первые несколько месяцев запуска АГК. В 1П19 АГК переработал в общей сложности 76 тыс. тонн концентрата с содержанием золота в руде на уровне 29,7 грамм/тонну с актива «Маломыр», в том числе 29 тыс. тонн с содержанием на уровне 28,2 грамм/тонну из запасов, сделанных в 2018 г.
На добычу на активе «Пионер» повлияли проблемы просачивания грунтовых вод в 1К19; в 2К19 добычу удалось восстановить до более нормального уровня. По итогам этого года добыча на Пионере будет немного ниже прогноза, представленного компанией в начале года, что связано с вышеупомянутой проблемой.
Производство золота на активе «Албын» в 1П19 превзошло ожидания благодаря обработке руд с высокой концентрацией золота. Ожидается, что по итогам 2019 г. объемы производств на «Албын» превысят прогноз, данный в начале года.
Добывающие и перерабатывающие мощности на Покровском руднике были приостановлены в 1К18. Комплекс был трансформирован в одну из производственных площадок нового Покровского АГК. Добыча в 1П19 на Покровском не велась; было произведено лишь небольшое количество золота по технологии рециркуляции остаточного шлама.
Polymetal: операционные результаты за 2К19: ПОЗИТИВНО
Компания Polymetal (POLY: LN; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) представила операционные результаты за 2К19. Выручка выросла на 8% к/к благодаря росту продаж золота на фоне высоких объемов производства. Кызыл вышел на полную мощность, и его вклад в производство золота за квартал составил 21%. Компания подтвердила свой производственный прогноз на 2019 г. на уровне 1,55 млн унций в золотом эквиваленте и прогноз денежных затрат. На АГМК-2 активно ведется подготовка проектно-сметной документации. Компания ожидает сильный СДП во втором полугодии.
Основные итоги мы приводим ниже:
Производство золота не изменилось в квартальном сопоставлении и составило 302 тыс. унций. Производство серебра снизилось на 12% к/к на фоне продажи активов. Компания ожидает существенно больший объем производства в 2П19.
Выручка за 2К19 достигла USD 492 млн (+13% г/г) на фоне роста продаж золота на 31% г/г.
Полиметалл сообщил, что компания сгенерировала сильный СДП в 2К19. 2П19 указывает на рост объемов производства и сезонное высвобождение оборотного капитала.
Отношение чистого долга к EBITDA не изменилось за квартал и составило USD1 700 млн по состоянию на 30 июня 2019 г., тогда как компания направила на финальные дивиденды за 2018 г. USD 146 млн (USD 0,31 на акцию).
